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工商時報【李書良╱新聞分析】

隨著月度繳稅和春節取現高峰出現，本周中國大陸資金面緊張趨勢一度加劇，人行昨證實對五大行「定向、定時」調降存準率1個百分點，順勢擴大操作力度，大手筆紓緩春節前資金緊絀狀況後，不但讓資金面改善，也為市場流動性注入一劑強心針。

但人行此舉，是否意味著政策將偏於寬鬆？答案是否定的。分析一致指出，外有美聯準會主席葉倫稍早表示升息通道持續到2019年，內有降低金融系統風險槓桿壓力的此時，人行貨幣政策實在很難出現臺北市松山區後庭拉珠寬鬆。惟其選在川普就任的時間點公布，不免讓外界增加些許想像空間。

昨日，國信證券指出，本次「階段性降準」的主要目的是進行流動性管理，以應對春節期間的流動性壓力。整體來看，該措施並不含有貨幣政策取向的意味，而且在長期外匯占款流失的情況下，中國過高的準備金率本身就具有下調空間和必要性，只不過在做操作時機的選擇。

中金固收評論則指出，由於是臨時性的定向降準，預計對債市的正面刺激作用不大，但能避免利率進一步上升，預計第1季整體流動性擾動依然存在。最新數據亦顯示，中國外匯占款已連續14個月下降，去年全年下降逾2.9兆元人民幣，再加上節後附賣回到期量將攀至歷史新高，都讓未來流動性面臨不小壓力。

人行的操作工具除SLO（短期流動性調節工具）、常備借貸便利（SLF）外，還有於2014年第3季還開展中期借貸便利（MLF）操作，及抵押補充貸款（PSL）。這次新增「臨時流動性便利操作」，是史上第一次使用定向及定時降準，一方面提振市場對資金穩定的信心，在解除燃眉之急的此時，亦是避免市場對貨幣政策，有著過度的預期。

公路總局五工程處斗南工務段因進行台61線226K+900~232K+290(右側)等3處路面整修工程（如圖），將於105年12月16日(星期五)8時起至105年12月30日(星期五) 17時止封閉台61線226K+700崙豐交流道南下主線車道與台61線南下五條港交流道入口匝道，南下車輛往台78線請提前於台61麥寮交道下匝道接153甲線接153線接台78線東勢交流道往東；往台西、四湖請於崙豐交流道接台17線前往。請用路人依既有牌面及施工單位所設導引牌面說明行駛或提前改道，並遵守現場指揮人員導引，以確保行車安全。

管制期間建議替代路線如下：1、台61線南下往四湖方向：下台61線226K+700崙豐交流道，接台17線南下再接台61線238K四湖交流道前往。2、台78線東行往國1、國3及古坑方向：提前於台61麥寮交道下匝道接153甲線接153線接台78線東勢交流道往東。

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